Актуальные вопросы международной торговли и расчетов обсудили эксперты на Апрельской конференции НИУ ВШЭ
В текущей геополитической обстановке усиливается интерес государств и компаний к повышению автономии в различных областях, включая систему международных платежей. В частности, все заметнее становятся попытки расширить использование национальных валют в трансграничных расчетах, включая их цифровые формы. На XXVI Апрельской международной научной конференции в рамках проекта «Международное академическое сотрудничество» прошел круглый стол «За пределами доллара: перспективы расчетов в национальных валютах в странах БРИКС».
Марина Литвинцева
Марина Литвинцева, директор по перспективным научным исследованиям НИУ ВШЭ, отметила, что проект «Подходы к альтернативной международной финансовой системе» стал победителем второго конкурса совместных научных проектов «Международное академическое сотрудничество НИУ ВШЭ». Партнером проекта выступил Институт экономики Университета Кампинас.
Модератор круглого стола, доцент департамента мировой экономики факультета мировой экономики и мировой политики НИУ ВШЭ Анастасия Подругина, отметила важность изучения трансформации международной торговли и международных расчетов вследствие политических конфликтов и влияния санкций и тарифов на мировую экономику. Она предложила обсудить вероятность использования национальных валют в международных расчетах и создание новой мировой финансовой архитектуры.
Доцент Индийского института менеджмента Кожикоде Випин Витил представил модель взаимной зависимости и уязвимости крупнейших мировых экономик перед экономическими санкциями, разработанную по результатам анализа данных 40 отраслей 80 стран.
Он отметил: мировая торговля — сложный взаимосвязанный процесс, где санкции влияют и на подвергшихся ограничениям, и на санкционеров. Если страна А отказывается продавать определенные товары или услуги стране В, вторая ищет альтернативных поставщиков, а первая — иных покупателей. В этом случае отдельные сектора в обеих странах будут укрепляться, а другие, напротив, сжиматься, а процессы в отраслях могут быть разнонаправленными.
Согласно представленной модели, Китай оказывается наименее уязвимой экономикой мира, на втором месте — США, а на третьем — Россия. Общей сильной стороной для данных стран, по мнению профессора Витила, является производство товаров широкого назначения на начальных этапах производства, которые могут быть быстро перенаправлены от страны-санкционера по другим географическим направлениям. В данном случае в проигрыше оказываются страны, сильно зависимые от энергетических поставок, в частности Индия.
Говоря об уязвимости отдельных секторов, профессор Випин отметил, что в Индии выделяется около 20 отраслей, значительно зависящих от внешних факторов, в том числе нефте- и газопереработка, а также химическая промышленность.
Экономические санкции со стороны Китая окажут значительное влияние на многие экономики: очень значительное на Южную Корею, в несколько меньшей степени — на Японию, Австралию, Индию, Бразилию, а также на европейские страны. Также европейские экономики уязвимы к санкциям внутри ЕС. Экономика США уязвима по отношению к санкциям со стороны Германии, Великобритании, Японии и Южной Кореи.
Старший научный сотрудник Научно-учебной лаборатории макроструктурного моделирования экономики России факультета экономических наук НИУ ВШЭ Станислав Радионов представил результаты исследования о влиянии тарифной политики больших стран на малые открытые экономики.
В последние годы тарифы и угроза их повышения не раз становились инструментами экономической войны между США и КНР. Влияние роста тарифов во многом зависит от распределения трудовых ресурсов между странами и структурных особенностей их экономик. Для анализа эффектов докладчик применил многострановую сетевую модель, оцененную на основе таблиц «затраты — выпуск».
В качестве сценария для анализа авторы использовали апрельские тарифы США. Расчеты на основе данных по 76 странам показали, что такой сценарий приводит к различным эффектам для страны, вводящей тарифы, и остальных стран. Оцененный эффект совпадает с теоретическими предположениями: тарифы оказывают положительное влияние на ВВП США, но отрицательно отражаются на экономическом росте других стран. В то же время введение тарифов провоцирует рост цен в США, тогда как в других странах оказывает скорее дефляционное давление. При этом результат воздействия тарифов в разных отраслях может существенно различаться из-за сложности структур национальных экономик.
Профессор базовой кафедры Банка России в НИУ ВШЭ Алексей Пономаренко представил модель системы международных расчетов в национальных валютах. Он обратил внимание, что такая модель с использованием провайдеров платежных услуг может функционировать и в условиях несбалансированных двусторонних торговых потоков, причем в каждой стране провайдер платежных услуг будет оперировать только в национальной валюте.
Сложность организации подобной системы — в выборе механизма установления обменного курса. Аналогичную задачу решает, например, система Mariana, разработанная Банком международных расчетов совместно с Францией, Швейцарией и Сингапуром.
Представленная модель с использованием автоматических маркетмейкеров демонстрирует возможность перевода более 60% международных расчетов в национальные валюты в развивающихся странах при достаточно небольших интервенциях для калибровки курса на начальных этапах.
Доцент кафедры финансов и учета Высшей школы менеджмента СПбГУ Кази Сохаг представил результаты своего исследования о динамике значения доллара в мировой экономике и международной торговле. Он отметил, что за 25 лет доля доллара США в корзине резервных валют снизилась до 56,8%, но остается весьма значительной, доля евро в последние годы колеблется между 20 и 21%, а доля юаня составляет около 2% при положительной динамике. Кази Сохаг подчеркнул, что доверие к резервной валюте во многом определяется действиями руководства страны-эмитента на международной арене. Резкие и непоследовательные шаги Дональда Трампа снижают доверие к доллару. Поэтому многие страны стремятся сформировать альтернативные инструменты международных расчетов, в том числе облигации. Также возросла роль платежных систем, работающих вне SWIFT.
Докладчик подчеркнул, что расширение использования альтернативных валют сдерживается высокой волатильностью их валютного курса. Тем не менее можно говорить о существовании запроса на альтернативные механизмы расчетов в условиях растущей регионализации мировых рынков.
В заключение Кази Сохаг отметил, что доллар продолжает доминировать на мировом рынке и в ближайшей перспективе не утратит лидерства, но у стран БРИКС есть реальные возможности по развитию альтернативных механизмов расчета на основе золота.
Профессор Университета Кампинаса (Бразилия) Бруно ди Конти в своей презентации отметил, что значение стран БРИКС, главным образом Китая, в мировой экономике растет, что создает условия для изменения глобальной финансовой системы.
Цель изменений — предотвратить вепонизацию применения валюты и платежных систем. По мнению Бруно ди Конти, стремление к дедолларизации проявляют многие страны и регионы, включая Европу, пытающуюся укрепить роль евро. С развитием технологий многие государства получают возможность создания собственных платежных систем и цифровых валют.
В свою очередь, США стремятся сохранить гегемонию доллара: например, президент США Дональд Трамп выпустил указ GENIUS, направленный на регулирование стейблкоинов.
«Происходят потрясения в монетарной системе, доллар теряет значение, страны пытаются укрепить свои валюты, но Трамп заявляет, что не позволит отказаться от доллара», — подчеркнул профессор ди Конти.
В ходе дискуссии участники круглого стола отметили: экономическая мощь стран БРИКС, их значительная роль на мировых продовольственных, энергетических и технологических рынках позволяют вести активную политику и в финансовой сфере, в том числе наращивать использование национальных валют в расчетах и развивать альтернативные платежные системы.
В завершение круглого стола руководитель проекта международного академического сотрудничества ВШЭ «Подходы к альтернативной международной финансовой системе» Анастасия Подругина поблагодарила участников за интересные сообщения и содержательную дискуссию.
Анастасия Лихачева, декан факультета мировой экономики и мировой политики НИУ ВШЭ
«Зеркальная лаборатория факультета мировой экономики и мировой политики и Университета Кампинас работает менее года, но уже сейчас можно уверенно говорить о значимых результатах и высокой динамике развития этого сотрудничества.
Тематика альтернативных финансовых инструментов и альтернативных финансов в целом стремительно вышла за пределы академического дискурса. Сегодня это не просто предмет экспертного обсуждения, а часть повседневной политической и экономической практики.
Для нас это принципиально важно: такое смещение усиливает значимость прикладных исследований и открывает новые возможности для содержательного международного взаимодействия. Обсуждения в рамках Ясинской конференции это наглядно подтвердили.
Мы рассматриваем данную лабораторию как платформу для выработки решений — не только аналитических, но и практически применимых. И я убеждена, что впереди — новые совместные результаты, которые будут востребованы на уровне политики и рынков.
Со своей стороны мы будем системно поддерживать это направление и обеспечивать условия для его дальнейшего роста».
Проект «Подходы к альтернативной международной финансовой системе» стал победителем второго конкурса совместных научных проектов «Международное академическое сотрудничество НИУ ВШЭ». Партнером проекта выступил Институт экономики Университета Кампинаса.
